SCIC tổ chức khóa đào tạo nội bộ về bán cổ phần theo phương pháp dựng sổ (bookbuilding)

SCIC tổ chức khóa đào tạo nội bộ về bán cổ phần theo phương pháp dựng sổ (bookbuilding)

Ngày 12/7/2017,tại Hà Nội, trong khuôn khổ kế hoạch hội thảo và hợp tác với các đối tác quốc tế năm 2017, Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) đã tổ chức khóa đào tạo nội bộvề bán cổ phần theo phương pháp dựng sổ (Bookbuilding).

Mặc dù đây là một phương thức phổ biến trên thế giới, tuy nhiên ở Việt Nam vẫn chưa được áp dụng do còn cần có khung khổ pháp lý của Chính phủ. Vừa qua Bộ Tài chính đã đề xuất phương thức này trong quy định về bán cổ phần lần đầu tại dự thảo trình Chính phủ Nghị định về chuyển doanh nghiệp do Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ thành công ty cổ phần.

Đối với SCIC, việc tiếp cận, nghiên cứu, ứng dụng phương pháp dựng sổ trong bán cổ phần lần đầu có rất nhiều ý nghĩa trong việc thu hút nhiều nhà đầu tư chiến lược một cách hiệu quả, tạo sự minh bạch, đo lường tốt hơn sự hấp thụ của thị trường để đảm bảo sự thành công của phiên chào bán....Đặc biệt việc chia sẻ kinh nghiệm từ các tổ chức quốc tế uy tín và cập nhật các khuôn khổ pháp lý từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) rất hữu ích đối với cán bộ SCIC trong quá trình tác nghiệp.

Ảnh: Phó Tổng giám đốc Nguyễn Hồng Hiển phát biểu khai mạc khóa đào tạo

Phương thức bán cổ phần theo phương pháp dựng sổ là quá trình tạo lập, tiếp nhận và ghi lại cầu cổ phiếu của nhà đầu tư, tổ chức phát hành sẽ thực hiện chào bán ra công chúng thông qua bảo lãnh phát hành. Theo đó, tổ chức bảo lãnh phát hành phối hợp với tổ chức phát hành xác định khoảng giá dự kiến và dựa vào nhu cầu của thị trường trên cơ sở dựng sổ lệnh về nhu cầu nhà đầu tư để xác định mức giá cuối cùng. Đối với doanh nghiệp, việc chào bán cổ phiếu bằng phương thức Bookbuilding có nhiều ưu điểm như:

• Cơ chế định giá sát với nhu cầu thị trường:

Ngoài việc doanh nghiệp và Bookrunner định giá và đưa ra khoảng giá dựng sổ ban đầu. Quá trình xác định giá phân phối có sự đóng góp từ ý kiến của nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp thông qua việc tổ chức phát hành trao đổi trực tiếp với nhà đầu tư trong quá trình Roadshow. Lệnh đặt của nhà đầu tư thể hiện mức giá, số lượng cổ phiếu muốn mua cũng là căn cứ để xác định giá cuối cùng.

• Thu hút sự quan tâm và tham gia của nhà đầu tư tổ chức chuyên nghiệp:

Quy trình bắt buộc thực hiện khảo sát, đánh giá, thuyết trình trước khi phân phối và mức giá phân phối được xác định sau khi đăng ký là yếu tố quan trọng thu hút đông đảo nhà đầu tư tham gia vào các đợt IPO sử dụng Bookbuilding.

• Khả năng phát hành thành công cao:

Tổ chức bảo lãnh phát hành tham gia từ lúc xây dựng khoảng giá, roadshow, phân phối và bình ổn thị trường cung cầu sau kết thúc phân phối. Các tổ chức bảo lãnh phát hành này thường có một hệ thống khách hàng là các nhà đầu tư lớn và có kinh nghiệm đầu tư. Thông qua tổ chức bảo lãnh phát hành này, cổ phiếu có nhiều cơ hội tìm đến các nhà đầu tư có ích cho quá trình phát triển lâu dài và bền vững của doanh nghiệp.

• Nhà đầu tư tham gia sâu vào việc tái cấu trúc công ty (quản trị công ty, quy trình, quy chế điều hành doanh nghiệp):

Để đảm bảo thành công cho đợt chào bán, trước khi thực hiện các công việc thương thảo giá với các nhà đầu tư, Bookrunner thực hiện tư vấn tái cấu trúc quản trị công ty của tổ chức chào bán nhằm tạo thêm sức hút đối với các nhà đầu tư.

• Đảm bảo tính thanh khoản cho cổ phiếu phát hành:

Sau khi xác định được mức giá phát hành và phân phối cổ phiếu cho nhà đầu tư, cổ phiếu sẽ được giao dịch ngay trên thị trường tập trung. Các Bookrunner tham gia với vai trò marketmaker sẽ đảm bảo tính thanh khoản của cổ phiếu giao dịch trên thị trường.

Tại buổi đào tạo, Ông Jeremy Bourg, Phó Chủ tịch phụ trách các thị trường vốn toàn cầu của Morgan Stanley đã giúp các học viên của SCIC tìm hiểu khái niệm chung, quy trình cụ thể của phương pháp dựng sổ, phân tích các sai lầm phổ biến trong cách hiểu về phương pháp này, cũng như phân biệt giữa phương pháp mới này với các phương pháp truyền thống. Với kinh nghiệm làm việc với các khách hàng trên toàn cầu và am hiểu sâu về lĩnh vực này, ông Jeremy cũng đã chia sẻ với các cán bộ của SCIC những hiểu biết và thông lệ quốc tế về phương pháp dựng sổ cũng như một số thương vụ cụ thể trên thế giới.

Ảnh: Ông Jeremy Bourg, Phó Chủ tịch phụ trách các thị trường vốn toàn cầu của Morgan Stanley trao đổi với các học viên SCIC phương pháp dựng sổ trong bán cổ phần.

Chia sẻ từ góc độ của cơ quan chức năng, Ông Cao Thanh Hải, đại diện Vụ quản lý phát hành, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) đã giúp các cán bộ của SCIC hiểu biết cụ thể hơn về tiến độ triển khai khung pháp lý và các đề xuất để áp dụng phương pháp dựng sổ thành công tại Việt Nam./.

Tin, ảnh: LKChi